GESTION ACTIONS publié le 17 septembre 2026 Hausse des taux réels et valorisations en zone Euro ? En bref • Taux : resserrement de 336 pb du taux réel allemand à 10 ans depuis fin 2021 (de -2,24 % à +1,11 %). • Valorisations des constituants de l’Eurostoxx...
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GESTION ACTIONS publié le 17 septembre 2026 Hausse des taux réels et valorisations en zone Euro ? En bref • Taux : resserrement de 336 pb du taux réel allemand à 10 ans depuis fin 2021 (de -2,24 % à +1,11 %). • Valorisations des constituants de l’Eurostoxx (300 valeurs) : P/E du 1er quartile (valeurs les plus chères) de 24,4x à 18,4x (-25 %), P/E du 4e quartile (valeurs les moins chères) de 10,2x à 11,3x (+11 %). • Sensibilité théorique des valorisations : au niveau de taux actuel, un resserrement de 100 pb comprime l'écart de P/E de 1,1 point, contre 2,1 points fin 2021. Le marché est progressivement sorti de la zone de forte convexité. 1. Le choc du taux réel allemand à 10 ans, 2021-2026 Le taux réel allemand à 10 ans est passé de -2,24 % fin 2021 à +1,11 % en août 2026, soit un resserrement de 336 points de base ; le taux nominal du Bund sur 10 ans a progressé de 350 pb sur la même période. Cette réévaluation du taux d'actualisation s'est transmise aux multiples de façon très inégal
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