美国70年代滞涨研究

请阅读最后一页评级说明和重要声明 策略研究 研究报告 海外市场研究 美国 70 年代滞胀研究 张忆东 zhangyd@xyzq. com. cn 范妍 fany@xyzq. com. cn 2008 年 03 月 01 日 专题报告 投资评级： 本文就 70 年代滞胀成因，滞胀对经济、股市的影响，如何 走出滞胀等三方面进行分析。以史为镜，给读者以启发。 滞胀的成因 科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏 增长点是根本原因。... More

请阅读最后一页评级说明和重要声明 策略研究 研究报告 海外市场研究 美国 70 年代滞胀研究 张忆东 zhangyd@xyzq. com. cn 范妍 fany@xyzq. com. cn 2008 年 03 月 01 日 专题报告 投资评级： 本文就 70 年代滞胀成因，滞胀对经济、股市的影响，如何 走出滞胀等三方面进行分析。以史为镜，给读者以启发。 滞胀的成因 科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏 增长点是根本原因。 扩张性财政政策和处于转型期的货币政策不但没有刺激 经济增长，反而如“火上浇油”。 美元持续贬值、油价高企和粮食紧缺推动了本来就高企 的通货膨胀。 滞胀的影响 滞胀对私人投资造成了极为负面的影响，大量企业倒闭， 工人失业，经济增长停滞。 在整个滞胀期间美国股市经过了 6 轮调整，股市走熊先 于经济衰退，而股市起稳也先于经济起稳。 在西方经济体遭遇滞胀的同时，美国信贷扩张反而促成 了欠发达国家的经济发展及世界贸易的扩张。 走出滞胀 经过里根政府的结构性财政政策和紧缩性货币政策，美 国于 1983 年迎来经济增长高峰，此轮滞胀历时 13 年。 Less